清华大学五道口金融学院2026年论文，提出使用t-Copula结合DCC-GARCH模型来捕捉A股市场不同板块间的尾部依赖结构，并在2025年8月A股闪崩事件中实现了提前14天的预警。
**模型架构**：
**数据覆盖**：沪深300、创业板指、中证500、中证1000，2015-2026年日频数据。
**1. 板块间尾部依赖矩阵**
| 沪深300 | 创业板 | 中证500 | 中证1000 | |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 1.00 | 0.82 | 0.76 | 0.68 |
| 创业板 | 0.82 | 1.00 | 0.71 | 0.63 |
| 中证500 | 0.76 | 0.71 | 1.00 | 0.85 |
| 中证1000 | 0.68 | 0.63 | 0.85 | 1.00 |
**2. 预警效果**
2025年8月A股闪崩前14天，沪深300与创业板之间的下尾依赖系数从0.45飙升至0.82，发出红色预警信号。
这与我们的HMM+Platt市场状态识别框架可以互补。Copula捕捉横截面依赖结构，HMM捕捉时序状态转换。两者结合可以构建更鲁棒的风险预警系统。